한은 "금융위기시 반도체·자동차 등 내구재 '수출 쇼크' 가능성"

금융위기가 올 경우 반도체나 자동차 등을 주로 다루는 해외 지분 연관 대기업 위주로 '수출 쇼크'가 발생할 수 있다는 연구결과가 나왔다.

6일 한국은행의 BOK경제연구에 수록된 '거래기업의 관계가 무역에 미친 영향: 글로벌 금융위기 기간 중 우리나라 제조업사례 분석(최문정 한국은행 국제경제연구실 부연구위원, 음지현 국제경제연구실 부연구위원)'에 따르면 지난 2008년 금융위기 당시 반도체나 자동차, 기계장비 등 내구제를 다루는 회사 중 관계기업간 거래가 큰 폭으로 줄어든 것으로 나타났다.

관계기업 간 무역이란 20% 이상 지분관계가 있는 해외관계회사와의 거래를 의미한다. 주로 해외에 자회사 등을 둔 대기업이 대부분이다. 독립기업간 무역은 지분 관계가 없는 거래다.

이 연구는 통계청 기업활동조사를 사용해 글로벌 금융위기 전후인 2006년부터 2009년까지 우리나라 제조업 기업의 관계기업과 독립기업 간 수출입 증감을 분석했다. 회계분해분석과 기업수준 패널회귀분석을 이용했다.

연구 결과 관계기업간 수출은 반도체나 자동차 등 내구재 산업의 경우 금융위기 전인 2007년에는 전년대비 37.48%p 증가했지만 금융위기 후인 2009년에는 33.51%p 급감했다. 반면 식료품이나 의복 등 비내구재 산업은 2007년 11.88%p 증가했다가 2009년 0.37%p 감소했다.

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독립기업은 관계기업에 비해 수출 타격을 덜 받는 것으로 나타났다. 내구재의 경우 2007년 17.17%p 증가하고 2009년 7.12%p 증가했다. 비내구제의 경우 2007년 5.61%p 증가, 2009년 5.3%p 감소했다.

관계기업의 수출입이 더 민감하게 반응하는 것은 관계기업 내 의사결정이 독립기업보다 신속하게 이뤄지기 때문으로 추정된다.

전체 제조업 기업으로 따질 경우 내구제는 2007년 18.59%p 증가하고 2009년 6.62%p 증가했다. 비내구제는 2007년 2.46%p 증가, 2009년 0.44%p 감소했다.

또한 무역 비중이 큰 기업일 경우에는 독립기업이 직격탄을 맞았다. 중간재투입비중과 수출비중 등으로 계산한 '글로벌 가치사슬 참여도'가 높을 경우 특히 독립기업간 무역에서 수출입 증가율이 유의미하게 감소했다. 

최문정 부연구위원은 "글로벌 위기시 수출입 변동의 원인을 거래기업의 관계별로 면밀히 살펴보고 이를 토대로 정책 대응방안을 마련해야 한다"고 말했다.